野村:下调大家乐集团(00341)评级至“中性” 目标价削275%至14港

发布日期:2022-03-14 23:59   来源:未知   

  (原标题:野村:下调大家乐集团(00341)评级至“中性” 目标价削27.5%至14港元)

  智通财经APP获悉,野村发布研究报告称,将大家乐集团(00341)评级由“买入”降至“中性”,由于疫情影响,对中国香港的业务前景持谨慎态度,目标价由19.3港元削27.5%至14港元;注意到第四季销售面临压力,虽然第三轮抗疫基金预计补贴1亿-1.2亿元,但仍然下调2022-23年净利润预测28.5%-46.1%,以反映销售去杠杆和大家乐高固定成本商业模式。在中国香港餐饮行业,较看好日清食品(01475)。

  报告中称,鉴于目前的疫情爆发情况,大家乐宣布自3月1日起在其大部分快餐店暂停堂食,包括Cafe de Coral和一粥面,直至另行通知;公司也正在调整其他餐厅的营业时间。该决定可能将员工的感染风险降至最低,并控制餐厅层面的损失,就餐的顾客数量仍然很少,顾客在公共场合摘口罩越来越谨慎;上半年外卖销售额飙升至45%-50%,认为这应该有助于部分抵消堂食的弱点;同时将今年快餐店的同店销售下调至升7.7%及明年跌3.5%。上半年快餐店占大家乐总销售额的61.2%,共有202家门店。

  该行指出,早前疫情形势良好,原本预期上半年运营恢复可见,其中大家乐同店销售升13%,一粥面升21%。在就餐需求低的情况下,以及疫情的影响,预计第四季的同店销售跌至负值。基本案例假设大家乐快餐店3月和4月的销售额为半,预计今年及明年的总销售额将下降4.2%-7.9%,净利润下降46.1%及28.5%。

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